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MARCHÉ DES YEARLINGS EN 2017 - La vieille Europe prend sa revanche sur l’ogre américain

Institution / Ventes / 15.12.2017

MARCHÉ DES YEARLINGS EN 2017 - La vieille Europe prend sa revanche sur l’ogre américain

MARCHÉ DES YEARLINGS EN 2017

La vieille Europe prend sa revanche sur l’ogre américain

En 2017, pour la première fois de l’histoire moderne, les ventes de yearlings européennes ont dépassé les ventes américaines majeures ! Et c’est en grande partie grâce au marché anglais, plus puissant que jamais…

Par Franco Raimondi

 

Au taux de change du mercredi 13 décembre 2017, les quatre rendez-vous de Fasig Tipton (trois au Kentucky + Saratoga-août) et le megastore de Keeneland September affichent 355.295 M€ de chiffre d’affaires… alors que les 17 ventes du Vieux Continent ont engendré un chiffre d’affaires de 355.698 M€.

Autre statistique en faveur de l’Europe, les yearlings adjugés à plus d’un million d’euros. La suprématie européenne est écrasante : 24 à 7.

Par contre, dans notre étude, les États-Unis dominent selon le prix moyen des yearlings : 90.222 € (3.938 vendus), contre 72.829 € (4.884 vendus) en Europe. Mais c’est logique : nous nous sommes concentrés sur les cinq ventes les plus haut de gamme du continent américain.

Si on étend notre étude à l’ensemble des ventes américaines, les États-Unis sont à nouveau derrière l’Europe (pour le prix moyen, mais pas pour le chiffre d’affaires). En effet, d’après les informations publiées par le State of the Market (éditeur : Bloodhorse), il s’est vendu 6.250 yearlings en Amérique du Nord, pour un chiffre d’affaires de 396.935 M€ et un prix moyen de 63.509 €.

 

Le haut de gamme tire toute l’Europe vers… le haut ! Le cumul des ventes 2017 aux États-Unis indique que les deux indicateurs principaux (chiffre d’affaires et prix moyen) sont en hausse de 15,3 % et de 14,5 %. Mais là, on parle du marché US global. Car si on limite notre observation aux cinq ventes majeures, c’est moins positif : le CA grimpe de 4,4 % et le prix moyen de 1,5 % seulement. L’Europe a de son côté progressé de 9,2 % (CA) et de 9,8 % (moyen). La croissance a été la plus importante dans les ventes haut de gamme (Tattersalls Book 1 & 2, Arqana Août et Goffs Orby), dans lesquelles 1.570 yearlings ont changé de main. Le chiffre d’affaires de ces quatre ventes est passé de 234.283 M€ à 258.186 M€ (+ 10,2 %) et le prix moyen de 146.062 € à 164.449 € (+ 12,5 %). Dans les 13 autres ventes de yearlings européennes (3.314 sujets adjugés) le chiffre d’affaires est passé de 91.311 M€ à 97.512 M€ (+ 6,8 %) et le prix moyen de 28.035 € à 29.424 € (+ 4,9 %).

 

Un marché stable avec de la profondeur… Le tiers supérieur des yearlings vendus en Europe a engendré à lui seul presque les trois quarts du chiffre d’affaires (72,6 %) ! On se croirait presque dans la règle du 20-80 : ces 20 % de clients avec lesquels vous faites 80 % de votre chiffre d’affaires… Mais que l’on ne s’y trompe pas, les deux tiers des chevaux restants se portent très bien eux aussi, et leur progression donne beaucoup de profondeur au marché – et assure une belle stabilité.

Cette tendance est confirmée par un autre segment du marché. Les quatre ventes de « seconde sélection » (Doncaster Premier, Arqana Octobre, Tattersalls Ireland Book 1 et Tattersalls October Book 3), qui viennent après les ventes leaders en termes de CA, affichent une progression encore plus marquée (+ 11,1 %), de 57.752 M€ à 64.357 M€, et une augmentation sensible des vendus, qui sont passés de 1.604 à 1.767 (+ 10 %), sans que le prix moyen baisse car il a, au contraire, un peu progressé (+ 1,1 %).

 

En Angleterre : des allocations ridicules et un marché hyper fort, qui porte en grande partie la croissance européenne. Quand un éleveur que l’on peut qualifier de petit ou de moyen vend bien son yearling, un cercle vertueux se met en place. Il a alors tendance à investir sur de meilleures saillies ou à les payer plus cher. Cet éleveur achètera plus volontiers des nouvelles poulinières, assurant ainsi un bon roulement pour les effectifs des grands haras.

L’autre pilier est l’attractivité des courses. Pour la mesurer, j’ai déniché un indicateur un peu spécial. Dans le monde, l’Angleterre est le pays où les allocations sont les plus faibles par rapport à la qualité des chevaux. Pourtant, la Grande-Bretagne est responsable à elle seule de presque toute la progression du chiffre d’affaires du Vieux Continent. À Tattersalls et à Doncaster, 2.070 yearlings se sont vendus pour un total de 217.553 M€, soit une augmentation de 28.696 M€.

En France, Irlande, Allemagne et Italie, le chiffre d’affaires n’a progressé que de 1,406 M€… Le marché anglais représente donc à lui seul 95,3 % de l’augmentation, malgré des maidens dont les allocations pèsent autant, comme on dit à Milan, que tri cucumer e un peverun (trois concombres et un poivron).

 

Dubawi sur la montante. J’utilise l’excellente application Global Stallions, du tandem Bloodhorse/Weatherbys, pour mieux lire les tendances d’un marché aussi spécial que celui du pur-sang. Je vous propose dans un tableau les 30 étalons dont la production a généré le prix moyen le plus élevé en 2017. Chacun aura le loisir de dénicher le chiffre qui l’intéresse le plus… en sachant que bien vendre est important, mais qu’il faut avant tout élever des chevaux pour gagner des courses ! La première chose qui interpelle, c’est Dubawi (Dubai Millennium) en tête de liste par le prix moyen de ses yearlings. Ce n’est pourtant pas une nouveauté… Car Dubawi dépasse Galileo (Sadler’s Wells) sur ce critère depuis 2014 et a établi son record personnel en 2016 : 1.130 M€ pour 17 yearlings vendus.

Les produits par Dubawi proposés en vente au cours des quatre années précédentes étaient très peu nombreux : 77 sur 462 foals enregistrés (16,6 %). Cette année, 33 des 132 Dubawi nés en 2016 sont passés sur un ring (25 %) et ils ont réalisé un prix moyen de 844.406 €. Il a eu 9 millionnaires en euros, alors qu’il n’en avait « que » 7 au cours des deux années précédentes. Or, il est bien plus difficile de garder un prix moyen élevé quand le volume de l’offre augmente.

 

LE TOP 30 DES ÉTALONS

#       Etalon                              Prix saillie (€)          Nés en 2016           Présentés yearlings         Vendus yearlings                                  Prix moyen (€)         CA (€)                     Rapport                              Médian

1       Dubawi                            168 864                     132                          33                                        29         844 406                           24 487 774                5                              499 991

2       Galileo                            Private                       125                          36                                        33         724 017                           23 892 561                                                413 902

3       Frankel                            168 864                     85                            27                                        25         560 044                           14 001 100                3,31                         308 899

4       Invincible Spirit             100 000                     120                          51                                        38         308 163                           11 710 194                3,08                         245 000

5       Kingman                         74 300                       116                          48                                        39         261 915                           10 214 685                3,52                         147 822

6       Shamardal                       70 000                       108                          30                                        24         252 655                           6 063 720                  3,60                         165 685

7       Sea the Stars                   125 000                     133                          67                                        58         230 499                           13 368 942                1,84                         137 500

8       Dark Angel                     27 500                       185                          138                                      114         167 310                           19 073 340                6,08                         100 000

9       Australia                         50 000                       124                          72                                        63         158 435                           9 981 405                  3,17                         100 000

10     Dansili                             135 091                     91                            15                                        9         155 866                           1 402 794                  1,15                         88 693

11     Lope de Vega                 40 000                       149                          89                                        74         155 387                           11 498 638                3,88                         105 000

12     New Approach               108 073                     88                            32                                        24         131 055                           3 145 320                  1,21                         87 911

13     No Nay Never               20 000                    89                                        69         63                                     123 371                     7 772 373               6,16                                65 000

14     Exceed and Excel          40 000                       99                            56                                        46         119 189                           5 482 694                  2,97                         100 000

15     Acclamation                   35 000                       57                            48                                        40         117 053                           4 682 120                  3,34                         80 095

16     Kodiac                             25 000                       196                          159                                      140         113 197                           15 847 580                4,52                         70 727

17     Iffraaj                              30 395                       136                          87                                        66         109 933                           7 255 578                  3,61                         80 977

18     Siyouni                            20 000                       133                          81                                        72         102 802                           7 401 744                  5,14                         80 000

19     Oasis Dream                   101 318                     104                          48                                        38         98 547                             3 744 786                  0,97                         65 250

20     Dabirsim                         9 000                          64                            47                                        41         95 140                             3 900 740                  10,57                       75 000

21     Camelot                           25 000                       140                          82                                        62         94 744                             5 874 128                  3,78                         76 000

22     Showcasing                    20 263                       100                          71                                        61         92 864                             5 664 704                  4,58                         64 773

23     Teofilo                            50 000                       72                            30                                        22         90 340                             1 987 480                  1,80                         66 250

24     Pivotal                             60 791                       57                            17                                        16         87 991                             1 407 856                  1,44                         72 500

25     Mastercraftsman            40 000                       130                          61                                        48         85 378                             4 098 144                  2,13                         52 000

26     Cape Cross                     20 000                       57                            32                                        27         77 915                             2 103 705                  3,89                         49 500

27     Le Havre                         20 000                       156                          89                                        73         77 172                             5 633 556                  3,85                         60 000

28     Sea the Moon                 20 263                       115                          63                                        51         76 338                             3 893 238                  3,76                         46 000

29     Charm Spirit                   33 722                       105                          67                                        56         71 569                             4 007 864                  2,12                         47 563

30     Tamayuz                         15 000                       51                            28                                        24         71 251                             1 710 024                  4,75                         27 357

 

 

Le chiffre d’affaires de Galileo en 2013, un record imbattable. Notre ami Galileo a toujours eu des books plus volumineux que ceux de Dubawi. Dans la période 2013/2016, il a eu 638 foals, dont un tiers (32,7 %) ont été proposés aux ventes de yearlings. Cette année, il n’est pas loin avec 36 produits en ventes publiques sur 125 naissances (28,8 %). Ses produits se sont vendus à un prix moyen de 724.017 € en 2017. C’est le meilleur des cinq dernières années pour le sire de Coolmore. Contrairement à ce que l’on peut penser, il y a toujours eu des Galileo en vente.

Son année record fut 2013 quand, sur 185 foals nés en 2012, pas moins de 83 (44,8 %) sont passés sous les feux des enchères. Soixante-cinq ont trouvé preneur, à un prix moyen de 532.186 €, c’est-à-dire un chiffre d’affaires de 34,592 millions. Un record difficile à battre.

 

Le top 5 des étalons réalise 23,7 % du CA. Le chiffre d’affaires des yearlings de Dubawi et Galileo est respectivement de 24.487 M€ et 23.892 M€. Galileo officiant à un prix non public depuis 2008, il est difficile de calculer son retour sur investissement, c’est-à-dire le rapport prix de saillie/prix moyen des yearlings. On peut le faire pour Dubawi : leur prix moyen vaut cinq fois la saillie, ce qui est très exceptionnel pour un étalon qui fonctionne à des tarifs élevés (168.864 € pour la génération présentée yearling en 2017). Même en prenant comme repère le médian, on est presque à trois fois l’investissement. Frankel (Galileo), Invincible Spirit (Green Desert) et son fils Kingman complètent le top five du classement selon le prix moyen. Les 164 produits de ces cinq étalons ont été vendus pour un chiffre d’affaires de 84.306 M€ : 3,3 % des lots ont engendré 23,7 % du total des ventes en Europe. L’offre de ces étalons haut de gamme était assez réduite par rapport au nombre de leurs foals 2016 : 28,3 %. Les produits de deux poulinières sur trois qui ont eu droit à ces étalons ont donc été conservés par les éleveurs ou bien vendus foals ou à l’amiable. Ces données sont confirmées en élargissant la base aux dix étalons qui affichaient les prix de saillie les plus élevés : sur 1.102 poulains nés en 2016, 387 ont été offerts aux enchères (35,1 %) et ils ont affiché un chiffre d’affaires de 112.031 M€.

 

Les bons retours des français. La musique change si on prend comme repère les deux autres tiers des étalons qui sont dans le Top 30 (de la 11e à la 30e place). Leur production passe en grande majorité aux ventes aux enchères : 62,5 % de leurs 2.215 yearlings se sont promenés sur un ring et 1.159 ont trouvé preneur, pour un chiffre d’affaires de 129.276 M€, soit un prix moyen de 111.540 €. C’est plus que satisfaisant car leur prix de saillie varie entre 60.791 € (Pivotal) et 9.000 € (Dabirsim, qui affiche un retour record de 10,57 fois). Trois autres étalons qui officieront en France en 2018 sont dans le Top 30. Siyouni (Pivotal) a engendré un prix moyen de 102.802 € pour 72 yearlings vendus. Ils sont issus de saillies à 20.000 € et le retour est donc de 5,18. Le Havre (Noverre) est à 77.172 € et un retour de 3,85 ; et les 56 premiers yearlings de Charm Spirit (Invincible Spirit) ont produit un prix moyen de 71.659 €, c’est-à-dire 2,12 fois son tarif. Wootton Bassett (Iffraaj) n’est pas dans les 30 premiers, mais les éleveurs qui lui ont envoyé une poulinière en 2015, quand il coûtait 4.000 €, ne regrettent pas leur choix : ses yearlings se sont vendus à un prix moyen de 61.916 €, soit 15,47 fois le prix de saillie !

 

Les records de Kodiac et Dark Angel. Deux étalons ont dépassé le cap des 100 yearlings vendus. Kodiac (Danehill) a amélioré son record de 130 yearlings adjugés en 2016 et il est monté à 140, pour un prix moyen de 113.197 € (4,52 fois la saille qui coûtait 25.000 €). Il faut noter que Kodiac avait 196 produits nés en 2016 et que 159 sont passés aux enchères, c’est-à-dire 81,1 % ! Si on ajoute ceux qui ont été achetés foals sans envisager un pinhooking, on arrive largement à 90 % de la production sur le marché.

Dark Angel (Acclamation) affiche un prix moyen de 167.310 € pour 114 yearlings vendus sur 138 offerts (74,5 % des 185 nés). Les yearlings nés en 2016 sont issus de saillies à 27.500 € et donc – sur le prix moyen – ont rapporté aux éleveurs un retour de 6,08 fois. Le tarif de Dark Angel a plus que doublé (60.000 €) en 2016 et très peu de ses foals sont passés en vente cette année. On ne compte que neuf vendus pour un prix moyen de 218.889 € alors que l’offre était plus importante (39 en 2016) lors des années précédentes.

 

Est-ce rentable ? Après cette marée de chiffres sur les ventes des yearlings en Europe, une question subsiste.

L’élevage des pur-sang pour les vendre est-il une véritable activité commerciale ? J’ai alors pris en considération d’autres éléments, avec comme repère les trente étalons de notre classement. Le cumul des prix de saillies pour produire 2.215 yearlings a été de 242,277 millions. Le chiffre d’affaires des 1.159 yearlings vendus est de 241,308 millions, 1.386 sont passés en vente et ils ont coûté 97,376 millions en prix de saillie. Cela correspond à un retour sur investissement moyen de 2,47 pour le rapport prix de vente/prix de saillie. Si on ajoute la valeur des yearlings (227) qui n’ont pas trouvé preneurs au prix espéré, on est proche de trois fois le tarif de saillie. Je me suis alors souvenu de ce que m’avait appris, il y a quarante ans, un vieux marchand de chevaux (maintenant, on dirait courtier). À l’époque, les étalons les plus demandés produisaient au maximum cinquante chevaux : « Le prix d’un yearling doit peser trois fois le prix de la saillie ! » Tout change et rien ne change.

 

LES VENTES DE YEARLINGS EN EUROPE

                                            2017                                                                                                     2016                                                                                                         Évol. 2016/2017

Vente                                    Présentés                     Vendus         CA (€)                Prix moyen (€)   Présentés      Vendus                                            CA (€)                         Prix moyen (€)                        CA (€)                Prix moyen (€)

Tattersalls Oct. 1                  442                              349               121 797 900       348 991              493               386                                            105 174 300                272 472        15,81                  28,08

Tattersalls Oct. 2                  743                              613               57 180 270         93 279                708               594                                            48 587 805                  81 798          17,68                  14,04

Goffs Orby                          433                              373               40 702 500         109 122              431               363                                            39 925 000                  109 986        1,95                    -0,79

Arqana Aout                        305                              235               38 505 500         163 853              340               261                                            40 596 667                  155 543        -5,15                  5,34

Doncaster Premier                443                              391               22 547 200         57 665                454               396                                            20 804 800                  52 537          8,37                    9,76

Arqana Octobre                   606                              502               21 025 000         41 882                578               473                                            19 424 100                  41 066          8,24                    1,99

Tattersalls Ire 1                    448                              401               11 451 000         28 556                501               409                                            10 209 700                  24 963          12,16                  14,40

Tattersalls Oct. 3                  596                              473               9 334 521           19 735                420               326                                            7 314 174                    22 436          27,62                  -12,04

BBAG Jahrlings                   252                              180               7 869 500           43 719                236               187                                            8 448 500                    45 179          -6,85                  -3,23

Tattersalls Dec.                    160                              124               5 093 266           41 075                168               142                                            5 478 469                    38 581          -7,03                  6,46

Goffs Sportsman                  274                              232               4 834 500           20 838                447               336                                            5 564 400                    16 561          -13,12                25,83

Arqana V2                           130                              107               4 206 500           39 313                118               88                                            3 447 000                    39 170          22,03                  0,36

Osarus                                  256                              200               4 016 000           20 080                293               214                                            3 575 000                    16 706          12,34                  20,20

Goffs Open                          433                              313               2 184 800           6 980                  306               251                                            2 761 500                    11 002          -20,88                -36,56

Tattersalls Ire 2                    242                              207               2 093 800           10 115                410               267                                            1 868 400                    6 998            12,06                  44,55

Doncaster Silver                   137                              120               1 600 660           13 339                159               114                                            1 497 630                    13 137          6,88                    1,54

SGA Sel                               85                                64                 1 255 500           19 617                100               54                                            917 500                       16 991          36,84                  15,46

Total                                    5985                            4884             355 698 417       63 421                6162             4 861                                            325 594 945                56 772          8                         8